RWA赛道趋势助力基础生态系统

关键要点

• Base现在是RWA领域的领先L2，在担保总价值（143亿美元）和 TVL（137亿美元）方面超过了Arbitrum，年初至今增长了173%。
• RWA是增长最快的加密货币垂直领域，到 2025 年将增长 260%，市值达到 230 亿美元。
• Untangled Finance 和 Realio Network 等新来者瞄准 Base，希望借此部署信贷市场和代币化股票，并称其具有监管优势。

Coinbase 的 OP-Stack 汇总 Base 已悄然成为继以太坊之后加密货币领域最大的现实世界资产 (RWA) 游乐场。

目前，网络上的担保价值已超过 143 亿美元，年初至今已增长 173%，使 Base 略胜 Arbitrum 一筹，在 L2 中按担保总价值 (TVS) 排名第一，按跨桥和原生资产的锁定总价值 (TVL) 计算，约为 137 亿美元。

在此背景下，RWA专家纷纷涌向 Base：

• Keeta (KTA) 在过去一个月中实现了令人瞠目结舌的吞吐量，价格上涨了 6 倍。
• Tangible (TNGBL) 正在将费用共享房地产 NFT 引入 L2 轨道。
• OpenEden 的代币化美国国债套件目前覆盖三条链，其旗舰 USDO 和 TBILL 金库将总计 4.5 亿美元的美国国债推向链上。

这些项目共同展示了为什么 RWA 是增长最快的加密垂直领域——仅在 2025 年，该领域的资本化就已经膨胀了 260%，达到 230 亿美元。

KTA：默默无闻却成绩斐然的巨人

Keeta的市场营销口号不言而喻：1000 万 TPS、亚秒级最终确定性，以及前谷歌首席执行官埃里克·施密特担任顾问。自 5 月初在 Base 上线以来，该代币价格从 0.22 美元飙升至 1.18 美元（+435%），流通市值一度突破 6 亿美元。

新闻报道放大了这一走势。99Bitcoins 的深度报道强调了 Keeta “两周内上涨了 8 倍”，并将这一上涨归功于 BitMart 的上市以及投资者对合规 L1 平台的兴趣。

Coindesk 的三月日记首次标记了 Keeta 的公共测试网，将其视为 Base 的关键 RWA 催化剂。

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虽然每日活跃钱包指标仍然不透明，但本周早些时候，链上仪表板根据 24 小时地址数量追踪了 Moralis 前五大“趋势资产”中的代币。

其他管道：Tangible 和 OpenEden

Tangible 已将其房地产市场从 Polygon 迁移至 Base，以降低结算成本并利用原生流动性。TNGBL 今日交易价接近 0.27 美元，自该协议引入以 USDC 计价的租金分配以来，过去两周上涨了约 40%。

Tangible 目前控制着价值约 4300 万美元的代币化财产、葡萄酒和黄金，大部分仍在 Polygon 上，但已指定在今年晚些时候迁移到 Base 金库。

双重费用模式将 66.7% 的市场费用转化为 USDC 股息，同时消耗余额，这一激励措施帮助 TNGBL 在平稳市场中跑赢更广泛的 RWA 指数。

渴望收益的 DAO 纷纷涌向 OpenEden 的代币化国库产品。USDO 稳定币库持有约 2.62 亿美元的资金，抵押品分布在以太坊、Arbitrum 以及刚刚列入白名单的 Base 稳定币柜中。

独立的 TBILL 智能合约金库新增了 1.9 亿美元的代币化主 权债务，使该集团受监管的国债总敞口超过 4.5 亿美元。Morpho在Base 平台上托管的策略将闲置的USDC转换为USDO，自动捕捉无风险利率。

除了大牌企业之外，新的RWA建设者还瞄准Base 的合规堆栈和流动性。

• Untangled Finance 已表示计划在 Celo 上试点该模型后，在 Base 上部署发票支持的信贷池。该协议旨在将私人信贷市场与 DeFi 连接起来，为新兴市场的金融科技公司提供更低成本的融资途径。
• Realio Network 正在探索 Optimism-stack 桥来扩展其数字股权平台，该平台将私募股权股份和证券化房地产代币化。

这两个项目都凸显了另类资产代币化者向 Base 合规优先生态系统的更广泛迁移。

RWA 作为 Base 的杀手级应用

随着美国国债收益率徘徊在 4% 左右，代币化资产领域将在 2025 年激增 260%，达到 230 亿美元，从而推动以美元计价的套利的链上需求。

Coinbase 的品牌和合规性堆栈使Base在受监管资产发行者中拥有独特优势。Base拥有超过140 亿美元的资产担保，并且比竞争对手的L2 平台拥有更多的原生资产，项目可以直接上线。

Delphi Digital 称Base为“TradFi的入门药物”，其KYC就绪设计简化了机构代币化。

凭借140亿美元的总锁定价值和 Coinbase 的支持，Base有望引领合规资产发行。未来12个月值得关注的三大里程碑：

• RWA 支持的稳定币正在取代货币市场上的无收益代币
• 自动化 KYC 钱包为机构用户提供许可池
• 跨保证金 RWA 抵押品——无需离开 Base，即可为衍生品或房地产 NFT 提供融资的代币化国债。

2025 年可能是代币化成为主流的一年——从 Base 驱动的现实世界资产开始。

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