根据Coinbase报告，一场新的加密货币寒冬可能正在来临，这边指的不是比特币，而是其他竞争币，因为结构性和宏观经济压力正逐渐对数位资产生态系统造成沉重打击，扣除比特币后的总加密货币市值已跌至9500亿美元，较2024年12月的1.6兆美元高点暴跌了41%。这一跌幅甚至低于2021年8月至2022年4月间的大部分时期，显示投资人情绪大幅恶化。
报告指出，全球经济逆风，特别是关税复苏与财政紧缩，加剧了市场不确定性，引发投资人避险情绪，并导致资金流出加密货币市场。尽管2025年第一季创投活动略有回升，但资金仍比2021年牛市高峰期低了50%-60%，尤其对依赖投机资金的竞争币项目造成冲击。
Coinbase全球研究主管DavidDuong表示，这些讯号类似以往加密寒冬的开端，并呼吁投资人采取「防御性策略」。尽管对2025年第二季中后期的市场稳定性持谨慎乐观态度，但整体复苏前景仍笼罩在经济不确定性与股市疲弱表现中，然而现在市场期望的是经济衰退所推动的降息将会激励加密货币市场成长，我们反倒认为，现在比特币在美元信心动摇的剧本上是非常好的资产选择，没有这篇报告显得这么悲观。