编译：火火，白话区块链在加密货币熊市持续的背景下，从10月2日起，共有6种不同的以太坊期货金融工具正式开始交易。然而，这些工具尚未引起机构投资人对ETH的热情。ETH期货ETF首日交易总成交量不足150万美元。从这个角度来看，2021年比特币期货ETF（BITO）首次亮相时的交易量超过10亿美元。这意味著，在第一天，流入ETH期货ETF的资金还不到BITO总额的2%。CoinbaseResearch的金融分析师Duong分析了造成这种差异的几个主要原因：首先，ETF推出的时间不同。ProShares在2021年加密货币牛市期间推出了BTC期货ETF，当时市场流动性充足，而ETH期货ETF则在当前资金严重短缺的熊市期间推出。（注：ProShares是一家美国的资产管理公司，专注于开发和管理交易基金（Exchange-TradedFunds，简称ETFs）其次，投资顾问对这些资产的熟悉程度不同也起了一定作用。投资顾问通常更熟悉比特币，因为它更容易融入客户的投资组合。ETH通常被视为一种更为复杂的投资，传统投资圈尚未对其进行充分理解和接受。最后，法律层面的监管预期发生了变化。在最近Risely诉Uniswap案的法院裁决中，法官KatherinePolkFailla将ETH归类为加密商品。这可能提高了市场对ETH现货ETF的预期，而对ETH期货ETF的反应则较不热情。
就资金流动而言，加密货币熊市持续对机构资本产生显著影响。根据Coinshares的数据，自2022年以来的总共39周中，61.5%的时间出现了资金净流出。最近的数据显示了机构对加密资产兴趣的变化。截至10月4日，今年已有超过1.01亿美元的资金从ETH流出，而BTC在同期内则吸入了2.19亿美元。然而，最近几周，BTC和ETH都出现了类似的每周净流入，BTC为1,640万美元，ETH为1,290万美元。综上所述，尽管ETH期货ETF没有获得一些人预期的关注，但其交易量处于新ETF的正常范围内。它们也对机构利益产生了正面影响。然而，在更广泛的加密市场升温之前，当前熊市等因素可能会阻碍机构资本的大量流入。内容目录与以太坊质押相关的潜在风险以太坊gas费跌至谷底L2解决方案为以太坊的扩展铺平道路中心化平台上的ETH余额创5年来新低与以太坊质押相关的潜在风险在10月5日，摩根大通发布了一份研究报告，详细阐述了对以太坊网路内部中心化方面相关的担忧。报告指出，ETH质押奖励率下降，从上海硬分叉前的7.3%降至5.5%。这种收益率的下降，尤其是与传统金融市场的收益率上升相比，削弱了以太坊作为投资资产的吸引力。报告强调，质押前五名流动性提供者，包括Lido、Coinbase、Figment、Binance和Kraken，共同控制质押ETH总量的50%。值得注意的是，光是Lido就持有ETH总质押量的近三分之一，引起了人们对中心化的担忧。
Lido被加密社群视为CEX质押平台的最佳替代方案，一直在积极扩大其节点营运商名单。此次扩张旨在透过防止任何单一实体控制大部分质押ETH来降低中心化风险。此外，为了解决以太坊区块链内的中心化问题，以太坊社群正在倡导分散式验证器技术（DVT），包括SSV和Obol等解决方案。这些DVT解决方案使多个节点营运商能够协作运行单一验证器。这种方法降低了与验证者相关的风险，而不影响区块链的核心功能。摩根大通也对重复使用资产作为流动性的做法表示担忧。这种做法需要在各种DeFi协定中重复使用流动性Token作为抵押品。如果质押资产的价值突然暴跌，或因恶意攻击或协议中的漏洞而受到损害，这种做法可能会引发清算的连锁反应。以太坊gas费跌至谷底根据区块链分析平台Santiment的数据，以太坊gas费已降至近一年来的最低水准。过去一周，以太坊交易平均成本仅1.13美元，较5月初大幅下降。值得注意的是，上次Gas费低于1.15美元时，以太币的价格已触底。L2解决方案为以太坊的扩展铺平道路以太坊Gas费用的大幅下降与第2层(Layer2)扩展解决方案的采用密切相关。考虑到成本效率，大量用户已转向L2解决方案，导致这些L2平台上的块空间需求大幅增加。
根据L2Beat的数据，L2扩容解决方案的交易活动在2023年出现了明显激增。最近的数据表明，L2上的每秒交易量（TPS）已达到以太坊区块链的5.78倍。本质上，L2正在履行其预期角色：减轻以太坊mannet的交易负担并协助其可扩展性。Santiment认为，较低的Gas费用可以提高以太坊的网路使用率，吸引更多去中心化应用程式和智慧合约。从长远来看，随著以太坊网路得到更多采用，它可能会对ETH的价格产生积极影响。最近，灰阶研究报告也指出，L2解决方案正在为以太坊的扩展铺路。从功能上来说，L2增强了以太坊的可扩展性，为用户降低了约100倍的网路成本。今年8月，Coinbase推出了Base，一个以太坊L2区块链，这是对以太坊生态系统的重要认可，旨在将其去中心化应用程式开放给Coinbase的1亿用户。Coinbase正在努力促进DApp在其以太坊L2BASE上的大规模采用。如果某些替代的L1链由于安全和流动性问题而难以获得广泛认可，与以太坊L2的整合可能成为更具吸引力的选择。以太坊L2扩容解决方案的使用量在过去一年中稳步增长，L2的每日活跃地址总数超过了领先的L1竞争对手。除了活跃地址之外，锁定总价值（TVL）也很重要，因为它反映了用户将资金委托给特定区块链的程度。包括Arbitrum和Optimism在内的表现最佳的L2解决方案已经超越了以太坊的L1竞争对手，例如Solana和Avalanche，凸显了市场对以太坊生态系统的广泛信任以及扩展解决方案的吸引力。
随著网路规模的扩大，更多的活动将转向更具成本效益的L2解决方案。作为回报，L2直接为以太坊累积价值。具体来说，对于L2上的每笔交易，用户都需要支付交易费用。L2保留这些费用的一部分（目前平均利润率约为1/4），而以太坊网路验证器则获得剩余的3/4。对于发送到L2的每笔交易，以太坊网路也会消耗ETH总供应量的一小部分。因此，以太坊L2上的增量活动直接增加了ETH的价值。如果以太坊的L2继续保持其积极的发展轨迹，它将巩固以太坊作为领先的L1区块链的地位。中心化平台上的ETH余额创5年来新低根据Santiment10月5日的数据，存放在交易平台上的ETH数量已减少到1066万枚，创下自2018年5月以来的最低点。相较之下，存放在平台外的ETH数量为1.1588亿枚，创下历史最高纪录。10月4日，约11万ETH（价值超过1.8亿美元）从CEX撤出，创下自8月21日以来这些平台的最大单日资金流出量。这些情况通常被视为市场对以太坊估值的长期乐观指标，反映了投资者持久的信心。（以上内容获合作伙伴MarsBit）声明：文章仅代表作者个人观点意见，不代表区块客观点和立场，所有内容及观点仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行决策与交易，对投资者交易形成的直接间接损失作者及区块客将不承担任何责任。