什么是加密货币牛市？它是如何运作的？

在2025年5月，比特币突破了111,000美元的关键价格，创下了新的历史新高，并重新点燃了全球市场的兴奋。这波涨势恰逢比特币比萨日的15周年，这一时刻象征着加密货币的发展历程，从用10,000比特币购买两个比萨，到如今成为万亿美元的资产类别。随着这股热潮，著名分析师PlanB再次强调了他长期以来的Stock-to-Flow (S2F)模型，预测比特币可能会在这波牛市周期结束时达到100万美元每个比特币。

比特币今年迄今已上涨超过85%，自2025年1月以来，美国上市的现货比特币ETF净流入超过140亿美元。机构采用达到新高，这一趋势受到摩根大通、贝莱德和MicroStrategy等投资行为的推动，而零售情绪则受到宏观经济和政策的支持。

市场动能正由真正的结构性变化所塑造：现货比特币ETF的批准，GENIUS法案在国会进行，旨在规范稳定币，以及减半后的供应冲击，这些因素使比特币的发行更加紧缩。随着这些力量的交汇，许多分析师认为这是新一轮加密货币牛市的开始，这场牛市可能会重新定义2025年及以后的市场动态。

什么是加密货币牛市？

加密货币牛市是指一个延续的时期，通常为几周或几个月，在此期间，整体加密货币市场经历急剧且持续的价格上涨，主要由比特币引领，并且通常会有许多山寨币跟随。这一阶段的驱动力来自强烈的投资者乐观情绪、交易量的增加，以及正面的市场情绪指标，如比特币恐惧与贪婪指数超过75（极度贪婪），或比特币市占率上升至50%以上，这些指标都显示机构资金的流入。

牛市还表现为Google搜寻趋势的增加、永续期货中的融资费率上升，以及加密货币市场总市值的快速增长，通常在几个月内就会突破1兆美元的增幅。 "牛市"这个术语源于公牛的角向上推动，反映了价格和情绪的上行动能。

回顾加密市场的历史牛市

加密市场过去的牛市| 来源：Reddit

了解过去的加密货币牛市有助于深入了解市场行为和投资者情绪。让我们来回顾三次重要的牛市，这些牛市塑造了加密货币的格局：

1. 2012 年牛市：第一次重大价格爆发

第一次真正的比特币牛市发生在2012年底至2013年初，当时比特币从约5美元飙升至超过260美元，仅几个月内增长了超过5000%。这波涨势紧随2012年11月比特币的第一次减半事件，当时挖矿奖勋从每区块50 BTC降至25 BTC，触发了供应震荡。

在此期间，比特币开始在像Bitcointalk 这样的论坛和Mt. Gox 等平台上获得关注。这波涨势也受到早期媒体报导、自由意志主义者社群的兴趣以及对去中心化货币的热情推动。尽管这场涨势以急剧的回调结束，但它证明了比特币拥有市场潜力并拥有日益增长的用户群，为未来的牛市周期奠定了基础。

2. 2017 年牛市：比特币飙升至近20,000美元

在2017年，比特币从一个小众的数位货币变成了家喻户晓的名字。从年初的约1,000美元开始，到12月飙升至近20,000美元，这一1900%的涨幅让即便是资深投资者也感到震惊。这场涨势受到了首次公开发行( ICO )热潮的推动，数以千计的新代币在以太坊上推出，创造了兴奋和投机。

媒体报导激增，将比特币推到了聚光灯下。零售投资者蜂拥而入，往往对技术的理解并不完全。虽然这波牛市在2018年初以急剧回调结束，但它为加密货币的广泛认知和未来的普及奠定了基础。

3. 2021 年牛市：机构采用与DeFi 成长

2021年的牛市标志着一个转折点：华尔街开始关注加密货币。特斯拉、Square 和MicroStrategy 等公司进行了数十亿美元的比特币购买。同时，去中心化金融( DeFi )平台逐渐受到关注，让用户能够在没有传统银行的情况下进行借贷和赚取收益。

除了2020-21年的DeFi夏季之外，NFTs也开始出现，将数位所有权带入大众视野。比特币在2021年11月创下了约69,000美元的历史新高，而以太坊和其他山寨币也随之创下了突破性涨幅。机构信任、实际应用案例和投机热情使这一波牛市成为加密历史上最具变革性的事件之一。

加密货币牛市的关键阶段

加密货币牛市的主要阶段| 来源：@thedefiedge 在 X

了解加密货币牛市意味着要认识到它不仅仅是一次长时间的上涨运动；它是在不同的阶段中展开的。每一个阶段都讲述了有关投资者行为和市场动能的不同故事。

1. 积累阶段：这是牛市悄悄开始的时候。价格较低或保持横盘，只有早期的信徒或机构玩家开始购买。在这个阶段，市场情绪中立或略偏看空，但精明的投资者看到长期潜力，并开始在较低的价格积累资产。

2. 加价阶段（早期牛市）：随着更多参与者注意到价格上涨和积极的新闻，市场的兴奋情绪逐渐升高。需求急剧增加，推动价格以更快的速度上涨。这通常是大众关注进来的时候，散户投资者涌入市场，促进了快速增长和更广泛的采用。

3. 分发阶段（下跌）：随着价格上涨，早期投资者开始获利了结。这导致市场波动性增加，因为一些参与者退出，而另一些人仍然预期价格会继续上涨。市场行为相互矛盾，造成价格波动，而整体的上升趋势开始放缓。

4. 降价阶段（再次积累）：最终，市场发生变化。卖压超过需求，价格开始下跌。这个阶段标志着牛市的结束。一些投资者惊慌失措并卖出持有的资产，这进一步加剧了下行压力。市场重置，一个新的周期开始。

2025年牛市：加密货币ETF、监管与新市场驱动因素

截至2025年5月，比特币已突破历史纪录，首次突破111,000美元。但这不仅仅是另一波投机性的涨幅；这是一场由加密市场中明确的结构性变化推动的牛市。

2025年加密货币牛市的驱动因素是什么？

以下是支持自2024年以来比特币及其他主要加密货币牛市的一些关键因素：

1. 现货比特币ETF批准（2024年1月）：

 2024年1月，美国证券交易委员会（SEC）批准了首批现货比特币ETF，为机构资金开启了大门。来自BlackRock、Fidelity等公司的产品将比特币引入传统经纪账户，使得养老基金、资产管理公司及散户投资者能够在无需直接托管的情况下获得比特币曝光。这一举措使比特币成为主流投资的一部分。

2. 第四次比特币减半（2024年4月）：

 2024年4月，第四次比特币减半事件将挖矿奖勋从每区块6.25 BTC减少到3.125 BTC。历史上，减半事件通常会导致供应短缺，进而推高价格。随着新供应的收紧，投资者需求持续增长，进一步加剧了牛市的动能。

比特币减半与牛市周期：时间轴| 来源：CoinDesk

3. 监管明确与GENIUS法案：

提案中的GENIUS法案旨在规范稳定币并支持区块链创新，已通过早期的参议院投票，并显示出美国对加密货币的友好监管立场。市场对此反应积极，ETF资金流入增加，更多机构参与符合规范的DeFi协议。

4. 战略性比特币储备：

效仿MicroStrategy的做法，一些全球企业甚至主 权财富基金已开始将比特币纳入储备资产。央行将比特币作为对抗法定货币贬值的对冲工具的传闻，也进一步支持了长期的价格前景。

5. 特 朗普的支持加密政策：

随着唐纳德·特朗 普重新执政，加密市场纷纷支持他的区块链友好言论。他的政府暗示将减少监管摩擦、扩大挖矿激勋并支持美国本土的加密创新。这促使了美国投资者更加积极参与风险投资。

6. 宏观经济的顺风：

利率下降、全球经济复苏和通胀下降，使各种资产类别的风险偏好回升。在这样的环境下，比特币重新确立了作为数位价值储存工具的地位，吸引了传统投资者和加密原生用户。随着M2货币供应量的显著上升，包括现金、支票存款以及易于转换的近似货币，市场对法定货币长期贬值的担忧也在上升。随着中央银行继续扩张性货币政策，越来越多的投资者将比特币视为对抗通胀和货币贬值的对冲工具。

7. 实体资产（RWA）代币化及更多使用案例：

 2025年牛市的其中一个重要趋势是区块链在现实世界应用中的日益普及。实体资产（RWA）代币化，如债券、房地产和私募股权，正在公共和许可区块链中获得关注。像富兰克林·坦普顿（Franklin Templeton）、贝莱德（BlackRock）和汇丰（HSBC）等机构已经启动了RWA项目，证明了加密货币不仅仅是投机交易，它正成为全球金融市场的核心基础设施。这一转变吸引了新的投资者类别，并在未来几年内解锁了数万亿代币化资产的价值。

这些因素共同创造了许多人所称的最具可持续性的牛市条件。随着实体基础设施、法律明确性和全球采用加速，2025年的周期看起来与以往大不相同。

如何作为新手驾驭加密货币市场的牛市

加密货币牛市可以令人兴奋，但它们也伴随着风险，尤其是对于新手。了解如何谨慎和有策略地应对这些涨幅，对于保护资产和做出明智的决策至关重要。

1. 进行自主研究（DYOR）：

在投资之前，花时间了解你正在购买的东西。了解每个加密货币背后的技术、用途和社群。查看审计报告、代币经济学和项目路线图。像BingX学院、CoinGecko、Messari 和一些有声望的加密新闻博客，都可以帮助你评估一个代币的基本面。 BingX学院提供了新手指南、市场解释和高级交易策略，所有这些都是帮助你做出更明智的交易决策。

2. 管理你的风险：

牛市可能会让市场看起来只会上涨，但修正总是会来临。为了保护自己：

• 根据你的投资组合设置仓位大小限制。

多元化你的投资组合，涵盖不同领域，如DeFi、Layer-1 区块链和RWA，亦能减少对单一趋势或代币的过度敞口。

3. 避免FOMO（错过恐惧）和情绪交易：

当价格上涨时，容易冲动盲目进场。但冲动交易可能导致重大损失。相反：

• 遵循你的进场和退场计划。

• 不要跟随随便的社交媒体炒作；验证基本面。

4. 保持资讯更新：

加密货币市场变化迅速。监管更新、交易所上架或协议升级可能引发快速的价格波动。

5. 利用自动化交易工具掌握市场时机：

流行的策略包括格状交易，这是透过预设间隔下单买卖，从市场波动中获利，还有马丁格尔策略，它旨在通过逐步增大交易规模来回补损失。对于希望在牛市中寻找收益机会的用户，BingX 双重投资允许你在设定目标价格时锁定加密货币的收益，无论短期波动如何。这些工具在牛市中尤其有用，因为价格波动快速且频繁，可以让你自动化交易，同时管理风险并最大化回报。

结论

牛市是加密货币中最激动人心且波动性最大的时刻之一。了解其阶段、历史和驱动因素，可以帮助你抓住机会并避免costly mistakes。

无论你是加密货币新手，还是正在建立长期投资组合，关键在于保持信息更新，保持谨慎，并坚持策略。随着2025 年牛市的展开，不要仅仅随波逐流，学会如何驾驭它。从小开始，做好研究，记住：在加密货币市场中，知识是你最好的资产。

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