作者：JAKEPAHOR，加密研究员；翻译：0xxzTHORChain不仅仅是一个去中心化交易所（DEX），他们正在革命DeFi。THORChain本周宣布推出借贷协议，为他们已经印象深刻的生态系统增加了另一个维度。以下是我关于RUNE的研究报告。请确保阅读到最后，以了解我对该项目的整体评分。以下是研报将要涵盖的内容：THORChain是一个允许你执行跨链原生交换的DEX。用户可以在不必桥接资产或使用中心化交易所的情况下，将原生比特币交换为原生以太坊。其借贷功能刚刚推出，承诺：0%利息、无清算、无到期。
THORChain为中心化交易所提供了去中心化的替代方案，并且随着更多人进入链上，其受到的欢迎度迅速增加。2022年FTX的欺诈仍然在人们的脑海中，完美地证明了我们需要一个无需信任且去中心化的替代方案。该协议还提供以下优势：消除桥接风险（原生交换）、无需用户注册或KYC、透明和公平的价格（无中心化的第三方）、连续流动性池。当前的总锁定价值（TVL）为1.19亿美元，过去15个月内的范围为：7000万美元→1.7亿美元远低于历史最高值（5亿美元），但在熊市期间形成了良好的基础。在过去的1个月中，TVL上涨了26%，而许多DeFi协议则处于下跌状态。如果你是LP或节点运营商，有两种方式可以累积奖励：区块奖励、交换手续费。7月至8月间，每天生成的奖励有了良好的增长，与THORChain上交易活动的增加相对应。
45,000个RUNE的区块奖励和137,000个RUNE的交易费用。RUNE是驱动THORChain生态系统的代币资产，具有四个关键角色：流动性、安全性、治理、激励。总体而言，RUNE的价格由以下两个因素决定：1、基于网络内流动性的确定性价值2、投机溢价对于网络上的每1美元非RUNE资产，网络鼓励锁定3美元的RUNE（RUNE的最小确定性价值）。例如，如果你在THORChain上抵押了100万美元的非RUNE代币，那么RUNE的最小市值将为300万美元。以下是当前的RUNE供应统计数据：流通供应=3亿最大供应=5亿市值=4.62亿美元全流通市值（FDV）=7.68亿美元市值/全流通市值（FDV）=0.6总体而言，THORChain在其财库中拥有大约3500万美元的美元。包括RUNE、BTC和一些LP。他们的储备约为2.25亿美元。
大约两个月前，大部分运营资金被转移到了一个新的多签钱包中。一个去中心化的治理论坛已经建立，用于决定以下事项：上架/下架什么资产、上架/下架什么链、协议何时升级、经济限制——多少个节点可以参与。着重于去中心化和安全性。THORChain成立于2018年。该项目没有明确定义的组织结构，完全由社区拥有。一些重要的早期贡献者包括：@ErikVoorhees、@CBarraford投资者包括DelphiDigital、MulticoinCapital、ZeePrimeCapital和X21Capital。根据DeFiLlama的数据，THORChain是总锁定价值（TVL）第10大的DEX。
它受到来自Uniswap、PancakeSwap和Curve等DeFi巨头的激烈竞争。然而，THORChain的优势在于其独特的能力，可以执行原生跨链交换。最近，它展示了一些令人印象深刻的增长，并继续通过其刚刚推出的借贷平台和流动交换进行创新。我预计他们的TVL排名中在不久的未来将继续上升。该项目已经通过了审计，并获得了CertiK的安全评分为89.75。然而，与许多DeFi项目一样，总会存在风险，包括：代码漏洞、黑客和攻击、流动性风险、其他损失。总体而言，我对RUNE和THORChain协议感到乐观。有许多看涨的催化剂：借贷、流动交换、独特的价值主张、生态系统和整合的扩展。我对它的总体加权评分是8.63分。