撰文：MarcelPechman摘要：Solana强劲的网路活跃度与其SOL代币解锁计划形成对比。MEV（最大可提取价值）问题和迷因币价格下跌对Solana的成长潜力构成风险。交易者对Solana（SOL）的兴趣仍然浓厚，但迷因币价格的下跌以及SOL代币的解锁计划，正给这场竞争币的上涨行情带来压力。Solana的原生代币SOL在5月23日于185美元水准遭遇强烈抛售后下跌了10%。目前167美元的价格是一周多来的最低点，促使交易者探讨近期下跌的原因，并质疑SOL是否会再次下探142美元的支撑位。
尽管价格下跌，SOL持有者仍可从Solana在总锁定价值（TVL）方面排名第二的网络地位中获得些许安慰。不过，以太坊的主导地位依然无可撼动，背后有广泛的Layer-2生态系统支撑，提供低费用和高可扩展性。Solana目前的TVL为110亿美元，较上月成长14%，尽管以太坊的成长更为强劲。Solana的显著发展包括Raydium的存款成长48%，Marinade的TVL成长28%。然而，Jupiter、Kamino和Drift等其他去中心化应用程式(DApp)的成长则较为温和。
Solana的交易量和费用超越以太坊多头仍然相信Solana的地位稳固，这得益于其高效地将Web3应用程式与行动钱包整合。根据DefiLlama的数据，过去30天，Solana去中心化交易所(DEX)的交易量达到948亿美元，超过了以太坊648亿美元的链上交易量。SOL的看跌者强调了以太坊Layer-2生态系统中DEX活动的不断增长，过去30天内达到了592亿美元。尽管这一趋势无疑意义重大，但并没有转化为更高的费用。以太坊支援Rollup将资料整合成Blob，从而降低成本，而Solana则从链上活动中获取了更多价值。
这种对比在费用数据中显而易见：尽管以太坊的存款基数明显更大，但在30天内，Solana产生了4,870万美元的费用，而以太坊的费用为3,690万美元。同时，BNBChain尽管近期有所上涨，但费用仅1,510万美元，落后于Solana，这使得专案更容易人为地夸大交易量。另一个影响投资者情绪的因素是，预计6月至8月期间解锁355万枚SOL，以当前价格计算价值约6亿美元。分析师指出，这些代币大部分是从破产的FTX/Alameda资产中以约64美元的价格收购的，这可能会限制该代币的上涨空间。尽管Solana为验证者提供了8%的收益率，远高于ETH的3%，但根据StakingRewards的数据，其供应量年化成长率仅为5.2%。
因此，SOL的净质押收益低于许多DApp提供的稳定币存款收益率。SOL受MEV和迷因币兴趣下降的影响Solana网路的高吞吐量也伴随著一些权衡，尤其是在与MEV（最大可提取价值）相关的验证者激励方面。验证者可以透过重新排序交易来增加收益，这为「三明治攻击」和「抢先交易」行为打开了大门，损害了普通交易者的利益。Paradigm研究员DanRobinson认为，MEV是Solana的「最大问题」。在多款基于Solana的迷因币出现周线大幅下跌后，交易者也开始质疑其长期生存能力。过去七天，OfficialTrump(TRUMP)下跌了24%，FARTCOIN和POPCAT下跌了20%，PudgyPenguins(PENGU)下跌了17%。DEX活跃度的持续下降将进一步压低SOL的表现。尽管存在这些风险，Solana在交易量和总存款方面的强劲表现表明，相对于更广泛的竞争币市场，目前尚无表现不佳的迹象。然而，未来几个月计划进行的代币解锁将大大降低SOL收回200美元的可能性。