「灰度投资」（GrayscaleInvestments）过去一直致力将旗下比特币信托基金GBTC转型为「比特币现货ETF」，却再三遭到美国证管会（SEC）驳回申请。为此，灰度心有不服一状告上法院，最终在8月29日赢得胜利里程碑，为比特币现货ETF的面市铺平道路。美国联邦上诉法院8月29日裁定，「SEC选择拒绝灰度投资申请提案」的决定殊为不当，因而批准了灰度投资的复审请求。这意味著，美国SEC现在必须重新审查「灰度投资将GBTC转换为比特币现货ETF」的申请。消息一经曝光后，比特币昨（29）日晚间随即应声飙涨，一度突破28,000美元关卡，日内涨幅超过7%，但写稿时已回落至27,509美元。
加密货币创新委员会总法律顾问、全球政策主管JiKim表示：裁决出炉后比特币价格立即飙升，凸显了市场的预期以及这一决定所带来的深远影响。如今比特币现货ETF已近在咫尺，而我们也在法院的裁决中见证了投资者对加密货币领域的信心。内容目录法官说了些什么？美国SEC为何再三否决「比特币现货ETF」申请？「比特币现货ETF」当真指日可待？
法官说了些什么？巡回法官NeomiRao在撰写华府特区巡回上诉法院的意见时表示在数千则公众意见中，几乎所有评论都赞成将GBTC转为ETF，但即便如此SEC还是执意拒绝了灰度投资的申请。巡回法官认为，美国SEC对灰度投资提案的拒绝是「武断」、「反复无常」的，因为该机构并无法充分解释「为何决定批准两档比特币期货ETP上市，却否决了灰度投资提议的比特币ETP」。NeomiRao指出，在缺乏连贯解释的情况下，美国SEC「对同类产品存在差别待遇」的监管处理方式，有违平等原则，因此批准Grayscale的复审请求，同时撤销美国SEC的命令。巡回法官补充称：在请求审查委员会的拒绝令时，Grayscale坚称其拟议推出的比特币ETP产品与比特币期货ETP产品实质上相似，应该获准在NYSEArca进行交易。
我们同意。美国SEC为何再三否决「比特币现货ETF」申请？SEC迄今尚未批准任何一档基于现货的比特币ETF，自从Winklevoss双胞胎兄弟在2013年申请类似的比特币ETF以来，SEC就屡屡拒绝这类申请。不过，基于期货合约的比特币ETF已经能在美国交易。推荐阅读：美国又一「比特币期货ETF」获批！
「比特币现货ETF」不远了？SEC屡次拒绝比特币现货ETF申请的理由是，有责任保护美国投资人。当灰度去年的申请又被拒绝时，SEC表示，灰度的申请无法为投资人提供足够的保护，以免其受到诈欺和操纵行为伎俩的冲击。「比特币现货ETF」当真指日可待？虽然比特币现货ETF如今在法庭上大获全胜，但并不意味著这场战斗宣告结束，因为「批准与否」的决定权仍握在美国SEC手中。过去曾担任SEC总法律顾问的DanBerkovitz就评论称：「如果SEC想再次拒绝灰度投资的比特币ETF，他们就必须要给出一些之前尚未阐明的其他理由，而这对他们来说会是一个障碍。」康奈尔大学法学院教授Daughtery也表示：「输掉此案后，SEC明智的做法是迅速批准灰度投资的申请，主席GaryGensler会退缩并改变路线吗？也许国会山的一些民主党人会说服他。」加密货币游说组织「区块链协会」首席政策官JakeChervinsky指出，SEC接下来可能会提出一个不同的理由来拒绝灰度投资的提议，并强制进行更长时间、成本更高的诉讼。