从比特币和以太坊的期权持仓看，市场对以太坊的反弹更为乐观。摘要：Coinbase近期的成交量并没有像Binance一样创造一年成交量的新高。期货利差回归加速，利于套利。BTC看空期权在4万和5万美金的持仓比较集中，ETH看涨期权在3200美金和5000美金价位持仓比较集中。可能市场对ETH反弹较BTC更为乐观。近期（1个月内）两次出现波动率暴涨情况，期权卖方/做市商需要注意IV风险避和流动性风险，警惕波动率聚集风险。近期BTC现货成交量表现BinanceBTC/USDT于5月19日发生年最大成交量，当天量远超过1月11日，且14日平均成交量达到年最高水平。5月19日CoinbaseBTC/USD成交量并未超过1月11日，14日成交量有接近1-2月年最高位水平。
对比Coinbase和Binance交易换手率并达到一年最高值。Binance主站目前不服务于美国用户的情况下，可能显示出美国用户没那么急迫的抄底情绪，更加偏向观望。近期BTC季度期货年化基差BTC季度期货年化基差在1个月内从25%缩窄至约5%。近期市场BTC看多情绪显著下降。但利于套利基差加速回归，提高套利资金回笼效率。近期BTC期权波动率及持仓情况5月19日和23日的平值标准期限波动率最高峰值:1个月30天波动率皆达到了153%。3个月波动率分别是157%和130%。6个月波动率分别是149%和122%。
BTC波动率目前并未像19日时快速回归，各期IV一直维持较高，显示出市场担忧情绪明显高于19日。做波动率回归的交易者和做市方需要警惕市场VEGA敞口和报价流动性风险。最大期权开仓量位于5万美金附近。近期最大看跌期权持仓位于4万美金和5万美金价位。较虚看涨期权主要持仓位于8万和10万美金价位。当下BTC期权的持仓分部还是能充分表现出市场对于BTC下跌的担忧和在4W美金价位做出的保护需求。推测可能4万美金和5万美金就是比特币反弹的阻力位，该位置对应下图现货技术分析在4万和5万美金附近的成交量堆积。近期ETH现货成交量表现整体表现出情况与类似BTC情况。
BinanceETH/USDT交易对中，5月19日出现的最大成交量达到1月11日年最大单日成交量的情况。近期14日平均成交非常接近1月11日的年最高平均成交量。CoinbaseETH/USD交易对中，5月19日日成交量远未达到1月11日的年最大单日成交量。近期14日平均成交量也远未及1月11日的年最高平均成交量。近期ETH季度期货年化基差近一个月ETH季度基差从4月底25%逐渐收窄。但是期货基差率稍高于BTC。表现出短期市场对于ETH反弹的预期可能高于BTC。ETH期权波动率及持仓情况5月19日和23日的平值标准期限波动率峰值:1个月波动率分别是197%和198%。
3个月波动率分别是189%和171%。6个月波动率分别是162%和159%。同样ETH波动率目前并未像19日时快速回归，各期IV一直维持较高，显示出市场担忧情绪明显高于19日。做波动率回归策略和卖方策略的交易者尤其要注意VEGA敞口，盘口的流动性风险。看涨ETH持仓期权最大持仓量位于5000美金价位。其次第二大看涨期权持仓以及第二大期权持仓价位都落在3200美金价位。表现出当下市场对于ETH反弹期望为3000-3200美金附近，对比BTC期权持仓ETH持仓显示更为乐观和看涨。总结期权开仓情况显示出市场对ETH未来短期表现更为积极，而对于BTC短期更偏向保守的保护措施和远期星辰大海的8-10万美金。同时也提醒衍生品交易者注意近期的波动率聚集风险。